Zed's Dead

Så var det dags för Acap Invest, ett litet bolag på small cap som äger företag så som, SONO och Disab.

Acap är ett av de bolagen som jag är mer skeptisk till, framför allt då de flesta av deras innehav går med förlust just nu, dock mycket på grund av lågkonjunkturen. Den stora frågan är ifall de lyckas återhämta sig till tidigare vinster.

• P/E-talet kommer bli negativt för året då företaget går med förlust just nu.
• Institutionellt ägande, finns några institutioner som äger aktien men inte speciellt många.
• Insiders har dock köpt på sig en del aktier senaste tiden (augusti och september)
• Återköp av aktier görs inte av företaget i nuläget
• Vinsttillväxten har varit väldigt sporadisk och pendlat mellan 20 miljoner till 150 miljoner i vinst, dessutom ett förlust år nu 2009
• Soliditeten är på ca 44% vilket trots allt får anses vara okej, vilket betyder Eget Kapital per aktie är på ca 48kr
• Nettolikviditeten uppgår till ca 1kr / aktie.

Vad som är intressant med Acap är att jag ser viss likhet med både Ratos och Midway som har givit sina aktieägare en väldigt bra resa, de har även delat ut aktier i bolag sedan (active properties) jag köpte aktierna.

För att ta lite om de underliggande bolagen som trots allt är det intressanta.

Sono

Ett starkt varumärke som har en gedigen kundbas, skolor, landsting, myndigheter med mera.

Gjorde även ett rörelseresultat (EBIT) på 65,5 miljoner för 2008 och ligger på 9 miljoner för tredje kvartalet 2009.

Disab

Producerar och utvecklar Vakuum utrustning med inriktning på miljövänlighet.

Även här hade vi ett positivt rörelseresultat (EBIT) för 2008 som slutade på 20,3 miljoner, tredje kvartalet 2009 så gjorde de dock en förlust på 0,6 miljoner.

Cetec

Säljer och tillverkar kapslad elutrustning samt bearbeterat plåt och rostfritt stål, det finns en del synergieffekter med SONO som producerar mycket varor i just plåt och rostfritt stål.

Även här gjordes ett positivt rörelseresultat (EBIT) för 2008, 3,8 miljoner kr, men det vändes till förlust 2009 och tredje kvartalet gjordes en förlust på 0,1 miljoner kr.

Det som kostar pengar för ACAP vilket hindrar dem från att gå med vinst är den avvecklade verksamheten TPS.

Det känns faktiskt ganska positivt för ACAP invest, mycket bättre än vad jag hade förväntat mig. Verksamheterna är på väg att vända mot vinst, TPS håller på att avvecklas och kostnaderna för verksamheten minskar för varje kvartal.

Dessutom handlas aktien under Eget Kapital just nu och om man lyckas avveckla TPS samt öka vinsten på kvarvarande verksamheter 2010 så att man når en vinst på ca 50 miljoner, vilket jag tycker är väldigt lågt räknat, så handlas aktien till ett P/E-tal 4,6, på 2010 års vinst.

Aktien får stanna kvar i portföljen med förhoppning om att företagen återhämtar sig, däremot så kommer jag hålla bra koll på lagren och bevaka deras kvartalsrapporter noga!