Zed's Dead

Så var det dags för Svensk Cellulosa AB att möta Peter Lynchs checklista.

SCA är ett skogsbolag men de har även en del hygienprodukter så som, blöjor, bindor och servetter vilket gör dem mindre konjunkturkänsliga än andra skogsbolag, varför jag har valt att se på dem som både ett cyklisktbolag samt ett Långsamtväxande bolag.

• P/E-talet, med en vinst på 6,5 per aktie för 2009 så skulle P/E-talet ligga på 15,5 vilket får anses vara på gränsen för högt
• Institutionellt ägande, är liksom SKF väldigt högt då det är ett fint anrikt svenskt bolag
• Vinsttillväxten, sporadisk eller regelbunden. Väldigt sporadisk, även om hygienprodukterna har visat en någorlunda stabilare tillväxt än skogsprodukterna så blir det ingen jämn och fin kurva där heller.
• Balansräkningen. Med en Soliditet på 44% och en kassa som också är ca 44% av skulderna så känns balansräkningen stabil även om det inte är den bästa man sett.
• Utdelningen. Förra året delade bolaget ut 3,50 och jag tror att de hamnar ungefär på samma nivå i år, utdelningarna har legat mellan 2,3 och 4,40 sedan 1999 dock har de inte varit under 3kr sedan 2001. Jag tror att utdelningen kommer att hålla sig kring dessa nivåerna, kanske att de kan öka marginellt tack vare satsningarna på tillväxtregioner.
• Utdelningen har oftast varit på mindre än 50% av vinsten vilket ger dem god marginal att bibehålla utdelningarna även i tuffare tider.
• Skogsbolag är tidiga i cyklen vilket betyder att de är en av de första branscherna som får det svårt men också en av de första som tar sig ur krisen. Med tanke på alla kostnadsbesparingar och det fina kassaflödet som SCA visade i senaste rapporten tycker jag det ser ljust ut, nästa års vinst tror jag kommer ligga ganska mycket högre och jag tror att de kommer se en bra ökning av efterfrågan.

Jag tycker att SCA är ett typexempel på hur ett bolag ska se ut, skötas och drivas. De diversifierar men är ändå noga med att inte göra det bara för sakens skull utan det ska vara inom områden som de kan och som de får synergi effekter av. De har även börjat expandera bolaget mot tillväxtregioner, framförallt sydamerika vilket enligt mig är den mest intressanta regionen just nu.

Värderingen är däremot lite tveksam just nu, den är inte jätte hög men det är ändå gränsfall, men vill man ha kvalitet så kostar det väll antar jag. Jag tror dock inte att SCA kommer visa någon jätte tillväxt men man behöver inte heller ligga sömnlös för att företaget ska gå omkull, för att vara ett cykliskt bolag så är det ett väldigt tryggt bolag måste jag ju säga.

Nästa bolag är Coca-Cola.